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各种纸价格走势及供需判断,出口增长将缓解国

来源:http://www.paisapatin.com 作者:云顶国际 时间:2019-06-26 11:33

针对市场担心国内新闻纸产能过剩的问题,我们近专门调查了国内新闻纸企业的运行情况,现将我们的发现汇总供大家投资参考:

2006年,我国新闻纸产能预计将达到450万吨,产能增加近100万吨,产能增加导致部分企业停产,但G华泰、寿光晨鸣等优势企业却“岿然不动”。同时,出口市场需求旺盛,我国新闻纸近10年来次由净进口国变为净出口国。出口的旺盛以及国际新闻纸价格的上涨,加上成本的上涨推动,使国内新闻纸价格顶住产能增加的压力,呈反弹趋势。
产能增速迅猛
据了解,由于年内有几个大项目投产,预计我国国内新闻纸产能将增加迅速。据统计,2006年新增的新闻纸产能将接近100万吨,其中广州纸业17.5万吨新增产能已于二季度投产;寿光晨鸣40万吨新增产能将于10月份试车;G华泰40万吨将于11月底试车(投产后将成为世界大的新闻纸生产企业)。预计到2006年底,中国新闻纸市场总产能将达到450万吨,同比增加24%。
一方面,伴随着产能的扩张,将是新闻纸行业的开工率降低。但据记者了解,开工率降低并不是行业的普遍状况,相反,一些处于行业优势地位的企业还处于满负荷运转状态,但另一些企业却处于停产状况,呈现出两极分化的局面。
据调查,我国现有的12家主要新闻纸厂,有3家在今年前几个月基本处于停产状况,包括江西纸业、黑龙股份和石砚纸业,3家合计产能58万吨,占到总产能的13%。而且直到目前为止,黑龙股份和江西纸业仍然处于停产状况。据分析,造成这种结果的原因有很多,其中主要的是国内产能增加太多,产品价格一路下降,2季度价格已经跌到过去3年来的低水平。
另一方面,由于出口增长迅猛,优势企业满负荷运转。与部分企业停产不同,山东华泰和武汉晨鸣新闻纸目前都处于满负荷动转状态,产品供不应求。
出口市场需求旺盛
在产能扩张、国内需求相对变化不大的背景下,一些优势企业能保持满负荷运转,与新闻纸出口市场需求旺盛息息相关。
据悉,在我国两大新闻纸生产和贸易基地——广东和山东,其新闻纸出口在今年一季度都达到历史高纪录。地方海关数据显示,广东一季度新闻纸出口9543万吨,价值481.3万美元,同比增长10倍;山东一季度新闻纸出口量为8700万吨,价值483.7万美元,达到去年全年的9.7倍。
据整个行业的统计显示,今年1-5月份累计出口新闻纸5.5万吨,扣除进口0.7万吨,净出口4.9万吨,过去10年来新闻纸次由净进口变为净出口。
价格有反弹要求
据了解,目前国内北方新闻纸主要厂商正在协商近期提价100元/吨左右,新闻纸价格呈现反弹要求。在产能即将集中释放的前夕,新闻纸价格为何还有上涨的动力?
相关业内人士表示,这主要是国际与国内的价格差以及成本上涨等因素造成。目前,国际上新闻纸价格一直在上涨,美国市场新闻纸价格自2002年以来已经累计上涨40%,2006年上半年累计上涨4%,现在的价格比国内要高25%左右,即使考虑运费等因素,国内新闻纸也变得有利可图。在此背景下,许多报社主动与新闻纸企业联系,并提供一定幅度的加价。
原材料、能源等价格上涨,也给各新闻纸企业带来很大的成本压力。据悉,尽管ONP价格略降,但长纤浆价格自去年底上涨了1000元/吨,新闻纸成本总体上涨,厂商有转嫁成本的内在要求。事实上,国内纸业目前仍具有较强的成本转嫁能力,近年来行业成本转嫁率虽总体呈现略降趋势,但目前仍处于90-100%左右的高水平。
此外,目前新闻纸厂商的库存已经很小,国内主要厂商的新闻纸库存天数已经不足1个月(北美纸价上涨过程中的库存天数一直保持在40天左右),而报社基本不建立库存,产能过剩在目前阶段并未表现为供应过剩。

一、一季度业绩小结

新闻纸也叫白报纸,是报刊及书籍的主要用纸。90年代末,作为报业杂志的主要载体,进口新闻纸一度成了报业企业竞相囤积的对象,报业为了制作讲究的整体设计与包装等产品附加价值将自己与竞争对手区别开来,新闻纸本身成了除却报纸文字之外的另一个噱头。将这种市场进入策略演化到了极至的,是2002年底推出的橙色新闻纸,试图从内在的内容到外在的形式上满足目标读者的精神和心理需求。并且,报业用纸动辄必称自己用的进口新闻纸,国产新闻纸在国外造纸的压迫下举步维艰。

国内新闻纸产能的确增加迅速。根据我们的统计,2006年新增广州纸业新闻纸产能17.5万吨、寿光晨鸣40万吨、华泰股份40万吨,到2006年底中国市场新闻纸的总产能预计将达到450万吨,同比增加24%。

来源:纸业商情 编辑:中国包装印刷展览网

从2007年下半年开始,受益于小造纸企业的关停力度的不断加大,造纸进入一个行业的景气上升周期。但进入2008年以来,各纸种盈利能力分化进一步明显。

十年后的今天,以华泰为代表的我国本土造纸企业自强奋进,冲破小造纸和外资造纸的前后夹击,顺利突围。据资料显示,我国造纸企业从十年前的13983家精简至现在仅3000余家,而纸及纸板的总产量从2600万吨增至6800万吨,是十年前的2.5倍。另据海关统计数据,2006年中国共出口纸张304.5万吨,同比增长82.5%;其中新闻纸出现净出口,出口量达20余万吨,其中仅山东华泰集团出口新闻纸就达15万吨,约占全国新闻纸出口量的3/4。同时华泰还签下了2007年出口50万吨的大单。标志着中国纸业全面进军国际市场,参与全球竞争。全球大120万吨新闻纸基地的掌舵人——山东华泰集团董事长李建华充满自信地宣布:“中国新闻纸受制于人的时代已经一去不复返了!”

云顶集团官网,前几个月有25%的主要企业停产。我们调查发现,12家主要新闻纸厂,有3家在今年前几个月基本处于停产状况,包括江西纸业、黑龙股份和石岘纸业,3家合计产能58万吨,占到总产能的13%。而且,目前为止黑龙股份和江西纸业仍然处于停产状况。造成这种结果的原因有很多,其中主要的是国内产能增加太多,产品价格一路下降,2季度价格已经跌到过去3年来的低水平。

从2008年季度的情况来看有两点值得注意:一是业内分化严重,10家公司中晨鸣、博汇、岳纸、太阳4家业绩大幅增长,而其它6家主营业务都出现一定程度的下滑;二是07年上半年造纸行业处于下半年景气回升前的低谷,经过07年下半年以来的纸产品价格的不断提高后,多数公司一季度业绩同比竟然出现下滑。

华泰的迅速崛起让中国纸业看到了新的希望和未来。在华泰的带动下,短短5年的时间,国内先后增加了十多条20万吨以上的大型现代化纸机生产线,造纸总产量翻了一番。其中华泰先后投资70多亿元,引进4条总产能120万吨世界的新闻纸生产线,使中国新闻纸生产技术迅速达到,一举改写了中国新闻纸全部依赖进口的历史,并打破了加拿大、瑞典、美国等美欧发达国家新闻纸企业牢牢掌控的世界新闻纸格局。

4008云顶娱乐,出口增长迅猛,优势企业满负荷运转。然而,与部分企业停产不同,处于优势地位的山东华泰和武汉晨鸣新闻纸机都处于满负荷运转状态,产品供不应求。调查发现,除了新纸机优势突出外,另一个重要原因在于新闻纸出口市场需求旺盛。根据从各个公司了解到的情况,华泰2季度每月出口大约有1.5-2万吨,全年签订出口订单15万吨,预计2006年出口将占到全年总销量的20%;福建南纸已签订出口意向单6-7万吨,占到全年产量的25%;武汉晨鸣也签了几千吨的出口订单。整个行业的统计也显示,今年1-5月份累计出口新闻纸5.5万吨,扣除进口0.7万吨,净出口4.9万吨,过去10年来新闻纸第1次由净进口变为净出口。不仅如此,各公司还表示,新闻纸的出口资金回笼快,利润情况比内销好,出口需求十分旺盛。我们认为,这具有十分重要的意义,说明:1)国内新闻纸的质量已经具有国际水平;2)国内新闻纸的价格也具有国际竞争力。其实,由于中国已拥有世界先进的新闻纸机器,加上能源和劳动力成本便宜,新闻纸的出口竞争优势不难理解。

云顶娱乐官网下载,一季度仅有晨鸣、博汇纸业两家公司毛利率、净利率有比较明显的改善。太阳纸业、岳阳纸业、银鸽投资、美利纸业4家公司盈利能力有所改善,但并不显著。华泰、景兴、福建南纸、山鹰纸业4家公司近两年获利能力甚至还有较大的下滑。一季报进一步映证了文化纸、铜版纸、白卡纸是目前景气度高的纸种,而箱板纸则由于玖龙、理文的大量扩产,出现供给过剩。

前些年,加拿大、美国、韩国等七国为占领中国纸业市场不惜血本以较本土低得多的价格向我国倾销新闻纸,使我国民族造纸工业受到的打击,终引发了我国新闻纸行业的“保卫战”——对发达国家的新闻纸进行倾销指控,随着我国对原产于加拿大、美国等国的新闻纸征收反倾销税,国内新闻纸生产企业在短期内摆脱了困境。

新闻纸价格有反弹要求。我们同企业交谈发现,每家都认为国内新闻纸价格不会再跌了,没有企业想通过降低售价来提高产品销量。其次,国际上新闻纸价格一直在上涨,美国市场新闻纸价格自2002年以来已经累计上涨40%,2006年上半年累计上涨4%,目前的价格比国内要高25%左右,即使考虑运费因素,国内新闻纸出口到美国也变得有力可图。第三,原材料、能源等价格上涨给各新闻纸企业带来很大的成本压力,各企业有转嫁成本上升要求。当然,由于年底有80万吨的新增产能投放市场,我们预计2006年新闻纸价格反弹力度不会很大,约150元/吨。

二、各纸种价格走势及供需判断

随着国内新闻纸制造能力的提高,国产新闻纸已经对进口产品产生了显著的替代效应,并逐步走向国际市场。据青岛海关统计,今年1季度山东口岸共出口新闻纸8700吨,价值483.7万美元,出口量是去年全年的9.7倍。新闻纸的进口量53吨,下降97.7%。

投资建议:继续推荐华泰。通过以上调查,我们得出结论是,不必担心国内新闻纸产能过剩。由于行业两级分化十分严重,我们预计停产企业重新开工的可能性较小,剔除停产产能后测算出的行业开工率未来2年仍然能够保持在95%以上的水平。这意味着对于华泰这样优势明显的龙头企业来说(当其年底40万吨新纸机投产时,它就会成为世界上大的新闻纸厂),其新增加的产能仍能够得到很好的发挥。我们预计,由于出口订单旺盛,公司2季度业绩将大幅度好转,环比增长30%以上,上半年每股收益预计可达0.39元,同比增长16%。我们维持全年的盈利预测不变。由于公司2006年市盈率水平不到10倍,明显低于国际可比公司,我们重申对该公司推荐的投资评级。

文化纸依然是目前景气度高的纸种。截至2007年底,国家已经关闭了450万吨的落后生产线,其中大部分为文化纸。随着落后产能关停力度的加大,文化纸毛利率不断提高。以博汇纸业为代表,公司文化纸均价已达到6700元/吨,毛利率在5月份上升到26%,远远高于市场预期。

出口市场主要集中在亚洲的印度和香港。印度是新闻纸出口的大市场,对其出口5.8千吨;对香港出口1.5千吨。加工贸易出口量占9成以上,出口7.9千吨,占出口总量的90.8%;一般贸易出口0.8千吨。集体企业占据出口的主导地位。其中集体企业出口6.4千吨,占出口总量的74.3%。

来源:搜狐证券 编辑:中国包装印刷展览网

从2005年开始,国内铜版纸的生产量就大于消费量,07年进口40万吨,出口93万吨,净出口53万吨。价格走势很大程度取决于出口的形势。进入08年出口继续07年下半年以来的好势头,大大缓解了国内市场压力。铜版纸价格08年以来依然呈现上升态势,预计这样的趋势有望延续到2010年。

上世纪90年代中期,国外厂商以其成本、价格等优势对我国大量销售新闻纸,进口新闻纸曾一度占到全国新闻纸消费量的80%以上。近年来,随着国内生产企业生产能力增强,技术进一步优化,2005年我国已具备年产250万吨新闻纸的能力,产品逐渐跻身国际市场。

白卡纸08年以来维持上涨趋势,但随着美利纸业30万吨和河南新亚20万吨在08年将投放30万吨有效产量,以及3季度太阳纸业40万吨产能投放,下半年白卡纸将面临较大的市场压力。

与纸媒遭遇电视网络冲击有关,国内传统新闻业从2005年的高峰期开始下跌,用纸必然减少。报业在进入调整期以来,从去年到今年一季度先后有近50多家报社推行新闻纸招标采购,今年招标采购的数量大体与去年持平,采购的对象绝大部分是国内知名厂家。报业在应对多种媒体挑战,对新闻纸质量要求进一步提高。这样的局面,对于大型企业来说无疑是一个肯定。

新闻纸08年价格走势出乎市场预料,从07年底的4800元上涨到年初的5300元,而在六月初再次上调到5800-5900元。新闻纸涨价主要有三方面因素,一是07年下半年新闻纸低迷,将部分企业挤出了市场,供给减少;二是国家限制废纸进口,致使环保不达标的企业很难获得废纸;三是地震、奥运因素,导致新闻纸需求增加,另外奥运期间运输限制也促使出版企业提前备货。不过从产能来看,新闻纸依然供过于求,行业拐点尚未明确。预计奥运后新闻纸的景气度会下降。

近年,中国新闻纸企业另辟蹊径,开拓国际市场。据英国《金融时报》报道,论坛公司、美国大的报业连锁集团甘尼特以及纽约时报公司都在考虑从中国进口新闻纸。据称,论坛公司目前已开始通过旗下的《奥兰多前哨报》来试用自中国进口的新闻纸。而早些时候,甘尼特财务官格拉西亚.马尔托雷向分析师表示:“从2007年开始,我们应该从中国进口相当数量的新闻纸。我们对于试用的情况非常满意,并期望成为买家。”

箱板纸、瓦楞纸受玖龙、理文08年下半年产能巨量投放,价格因而将受到压制,同时出口增速放缓也将减少对箱板纸的需求。

据海关统计,从2002年起,广东已连续4年保持全国新闻纸出口的宝座,2006年出口已接近10万吨,出口量是2001年的63.4倍。2007年前两个月,广东出口新闻纸2万吨,比去年同期增长2.6倍,其中对东盟出口4903吨,增幅达到12.6倍。广东出口新闻纸价格节节攀升,2005年对东盟出口均价为419美元/吨,2006年涨至533美元/吨,今年前两个月继续升至539美元/吨,比去年同期上涨14.5%。一些业内人士乐观地认为,国外新闻纸市场上涨行情将带动国内新闻纸价格上扬。

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与此同时,我国新闻纸制造行业发展仍然面临严峻挑战。一是国内新闻纸价格逐步降低,生产能力快速增长。2005年下半年,国内新闻纸价格在产能快速扩张过程中下降,年底每吨新闻纸的价格已经从5400—5500元的高点降至5000元人民币以下。2006年,新闻纸市场需求才开始旺盛,这个局面一直延续到今年,山东一季新闻纸出口量达去年全年9.7倍,根据各纸厂的数据统计,2007年,中国新闻纸产能将达460万吨。与此相对应的是产能的增加。在各纸厂的生产计划中,华泰2006年新闻纸产量80万吨,2007年计划产量120万吨;晨鸣2006年新闻纸产量30万吨,2007年计划产量80万吨,一些中小纸厂同样计划在2007年内将新闻纸产量翻一番。

新闻纸生产行业是典型的规模型行业,产能大小决定其竞争力高低。这一轮产能扩张,正是新闻纸生产企业试图重新整合市场的讯号。

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