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无一幸免,星巴克来的首位女性CEO带领科尔士百

来源:http://www.paisapatin.com 作者:云顶国际 时间:2019-08-17 19:20

无时尚中文网2018年3月23日:《Fast Company》杂志网站周五发布号称“独家”的消息,号称收到消息人士报料,美国零售巨头Target Corp. 塔吉特和The Kroger Co. 克罗格正在洽谈并购。

无时尚中文网2018年11月20日:自上年感恩节开始的百货业“牛市”仅仅持续了一年,在今年感恩节到来之前,美国百货业公司在披露三季报后,股价全线下挫。

无时尚中文网2019年3月6日:超预期的季度业绩刺激Kohl’s Corp. 科尔士百货周二股价大涨7.31%收报71.33美元,以该公司四季度业绩收官的百货业财报季显示,美国经济和消费在过去一年达到金融危机后最强状态。

无时尚中文网2018年11月21日:2018年的感人节,传统百货业丝毫感受不到“感恩”,在周二公布季度业绩后,Kohl’s Corp. 科尔士百货、Target Corp. 塔吉特百货及TJX Companies Inc. 三间百货业龙头企业股价齐齐暴跌,加上此前已经公布业绩的Nordstrom Inc. 诺德斯特龙、Macy’s Inc. 梅西百货集团均遭遇类似情况,显示即使业绩持续强劲,投资者对传统零售业的担忧和戒心始终挥之不去,任何风吹草动,即使与公司基本面无关,仅仅是来自宏观层面的担心,都会开始大手抛售传统零售股。

上述消息刺激两间公司股价盘前大涨,其中克罗格暴涨8%。不过,随后路透社、CNBC、彭博新闻、华尔街日报均对上述传言辟谣,两间公司股价回落。

Target Corp. 塔吉特百货周二盘前公布盈利及收入双双逊于市场预期的三季度财报后,盘前股价暴跌逾一成。市场担心特朗普减税政策、低失业率以及工资提升提振的消费者信心难以为继,伴随而来的美联储持续加息、美股动荡尤其是大型科技股悉数陷入技术熊市、中美贸易摩擦,已经令美国经济和消费者信心见顶,并在2019年开始长期的放缓。

截至2月2日的四季度,科尔士百货同店销售录得1.0%的增幅,不过2017财年假日季公司同店销售大涨6.3%,该成绩同样好于市场预期的0.3%。季度EPS 1.67美元,较2017财年同期2.81美元大跌41%,adj EPS 则大涨20%,由1.87美元增至2.24美元,高于Refinitiv 预期的2.18美元。

截至11月3日的三季度,科尔士百货录得2.5%的同店销售增长,跑输TJX、梅西和塔吉特,但跑赢诺德斯特龙和J.C. Penney Co. Inc. 彭尼百货,后者是上述百货中唯一三季度同店销售录得下滑的同行。2.5%的增长好于市场预期的1.5%,已经是科尔士百货连续第五季实现同店销售正增长。

克罗格发言人Kristal Howard 在回应传闻时亦表示,她服务的公司一般不会对谣言置评。

周一收盘,Target Corp. 塔吉特股价随大市跌2.37%收报77.79美元,该股今年迄今录得15.02%的涨幅,过去12个月涨幅34.40%。

集团历史首位女性首席执行官Michelle Gass 周二表示,公司全年积极势头延续,在提高客流量和运营纪律的同时,实现了同店销售增长,目前财务状况良好,业务上的健康状况为持续成功奠定了良好的基础。该公司周二同时称,将在4月份关闭四间表现不佳的门店,取而代之的是规模较小的门店。

尽管该公司再度上调全年EPS 预期,由4.96-5.36美元至5.16-5.36美元,adj EPS 由5.15-5.55美元上调至5.35-5.55美元,但中值5.45美元仍差于市场预期的5.49美元。投资者便借此“屠杀”百货股,尽管有大行分析师质疑,美国经济向好之下,投行对百货业的期望值过高。

上述谣言来自于Amazon.com Inc. 亚马逊对传统零售业的挤压,以及传统零售商通过并购和持续的投资技术对该巨头的挑战,此次传闻的主角之一塔吉特此前同样陷入和亚马逊的交易,因为后者在蚕食传统零售商市场的同时,同时展开对该行的并购,去年公司耗资137亿美元收购杂货商Whole Foods Market, Inc. 全食超市。

截至11月3日的三季度,塔吉特百货录得纯利6.22亿美元或每股收益1.17美元,较上年同期4.78亿美元或每股收益0.87美元分别上涨30.2%和34.2%。经调整后EPS1.09美元,较上年同期0.90美元上涨20.2%,唯逊于Refinitiv 预期的1.12美元和Zacks 预期的1.11美元。期内178.21亿美元收入,较上年同期168.74亿美元增长5.6%,销售收入175.90亿美元,按年增长5.7%,同样低于Refinitiv 预期的178亿美元,唯基本符合Zacks 预期。

上述变革目前正成为百货业共识,该行业正在改造此前以面积取胜的门店概念,转而寻求更高效、更具体验的较小门店,而部分原因在于电商冲击和对消费者习惯影响下,线上落定到店取货和花更少时间在门店成为新的消费习惯。

在盘前重挫逾11%的情况下,科尔士百货低开11.5%,盘中最大跌幅12.4%,全天暴跌9.23%收于64.45美元,将今年迄今为止升幅收窄至14.37%,而此前升幅达31%,不过该股仍远远跑赢美股三大股指,以及陷入技术熊市的主要大型科技股。

《快杂志》在报道中称双方去年夏天即探讨合作,但最终发现合并才是最好的合作,上一财年塔吉特和克罗格合并收入1950亿美元。

三季度,塔吉特百货受客流量5.3%增幅推动,同店销售增幅5.1%,同样低于Refinitiv 预期的5.21%。期内,占比6.0%的在线销售增幅49%,为集团整体同店销售增长贡献1.9%。

周二,折扣百货Target Corp. 塔吉特同样发布超预期的季度业绩,该公司假日季同店销售录得5.3%的增幅,为行业表现最好的公司,该公司首席执行官Brian Cornell 大赞宏观环境和消费意欲强劲的同时,更表示,公司的战略正在奏效。

三季度,科尔士百货录得1.61亿美元纯利或每股收益0.98美元,较上年同期1.17亿美元纯利上涨38%,EPS 比上年同期0.70美元大涨40%,好于市场预期的0.96美元;46.28亿美元的季度收入按年增长1.3%,略好于市场预期的46.19亿美元,销售同样增长1.3%至43.69亿美元;毛利率改善25个基点至37.0%符合市场预期。

对于上述谣言,No Agency 分析师唐小唐表示非常荒谬,并称两间公司目前正在改善,而美国经济和消费信心都在增强,尽管过去3个月零售数据不理想,但相信传统零售业在渠道融合之后,核心公司的盈利能力均能得到改善,而塔吉特是其中的佼佼者。此前,亚马逊与塔吉特交易谣言爆出时,他亦表示这只是科技行业的遐想。

总部位于明尼阿波里斯市的百货巨头首席执行官Brian Cornell表示,塔吉特团队继续交付一个杰出的季度表现,同店流量和销售均录得5 %的增幅,5大核心产品类别市场份额均有所增加,在进入假日季之前进行了显著的投资,以期为客户提供低价和高值产品,并计划利用现有势头在2019年进一步提升效率、精简成本,达到进一步提升用户体验和利润增长。

2018财年,科尔士百货EPS 录得4.84美元,同比下滑4%,经调整后5.60美元,大涨34%,高于此前预期的5.50-5.55美元,Refinitiv 预期为5.52美元。全年毛利率36.4%同比改善40个基点,其中四季度激烈竞争之下维持33.5%。

集团首席执行官Michelle Gass 表示,公司服装行业所有类别三季度表现强劲,库存管理和市场反应速度提升,刺激销售增长和利润率扩张,门店和数字渠道双双正面,令公司有足够的优势进入假日季,公司拟派0.61美元季度息。

无时尚中文网数据显示,塔吉特在四季度客流和销售均持续改善,受益于客流量3.2%的增幅,四季度塔吉特百货同店销售录得3.6%的增长,自2012年一季度以来连续5个季度表现正面。期内,塔吉特在线业务录得29%的增长,为同店销售贡献1.8%的增长,亦是该业务连续四个季度实现25 %的增长。

RBC Capital 加皇分析师Scot Ciccarelli 表示,零售股一直是过山车行情,关税上升及加息对投资者造成困扰。Cowen 分析师Oliver Chen 则称,投资者在美国经济向好时对零售业的预期普遍较高。

Michelle Gass

首席财务官Bruce Besanko 表示,投资数字渠道令公司的物流成本上升,而四季度由于众所周知的假日季促销更多,将会施压毛利率。

电商高速增长亦刺激该渠道比例持续加重,四季度占比8.2%按年提升140个基点,全年电商收入占比5.5%增幅110个基点。

报告期内塔吉特库存大涨17.8%的表现亦令投资者担心,分析师认为这是美国零售业提前为可能加剧的贸易摩擦提前准备。截至11月3日,塔吉特库存123.93亿美元,上年同期为105.17亿美元,而二月底仅为85.97亿美元。

科尔士百货的强劲数据显示,在美国经济加速增长,失业率下降、减税提振消费信心下,零售公司自身的数字转型和科技投资正取得积极结果。

此前,竞争对手塔吉特和电商巨头Amazon.com Inc. 亚马逊已经展开了降低免费配送门槛,拉开假日季大战序幕。

至于杂货商克罗格,无时尚中文网暂时未将其纳入日常研究范围。

塔吉特百货表示,将在假日季为消费者提供无任何订单数量和会员门槛的两天内免费送货服务,继续烧钱抗衡电商巨头Amazon.com Inc. 亚马逊持续对传统零售业的侵蚀。不过,科技投资在三季度进一步削弱塔吉特毛利率至28.7%,较上年同期29.6%下滑90个基点,Refinitiv 预期为29.55%,唯三季度在线销售增幅在一、二季度28%和41%的基础上,进一步提速。

此前,科尔士百货推出了多项合作,包括与电商巨头Amazon.com Inc. 亚马逊开展在科尔士百货店内免费退换货活动,以及与欧洲超市Aldi 的合作。据数据机构Gordon Haskett Research Advisors 报告,集团芝加哥店试点亚马逊合作后,客流增长了8.5%。

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三季度,塔吉特营业利润率4.6%,按年萎缩40个基点。

Sanford Bernstein 分析师Brandon Fletcher 表示,零售商第一轮财报季冲淡了此前乐观的假日季销情,伴随1月开始更大幅度降价,加息以及贸易摩擦对美国消费信心的打击开始真正显现。

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为应对塔吉特的免邮政策,亚马逊亦将免邮的最低门槛调降至25美元。不过,塔吉特表示,在物流方面,其大量实体店更显优势,超过三分之二的在线订单都是通过实体店履行,超过一半的在线订单都需要塔吉特提供物流,而实体店令消费者可以更快速地在两天内收到产品,目前90%的订单可以实现上述效率。

No Agency 分析师唐小唐表示,美国经济增长的放缓将为零售业仅仅持续一年的强势表现划上句号,最新的假日季业绩显示,零售业新的衰退已经开始,特别是高端时尚业务遭受打击更为严重,但相信宝洁、沃尔玛、Gap Inc. 等大众消费及平价快时尚行业能够跑赢行业指数。

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集团首席运营官John Mulligan 表示,集团终极目标是通过门店改造,实现24小时内送货上门。

今年初,科尔士宣布与Weight Watchers International, Inc. 慧俪轻体合作,在部分门店推出健康工作室,与此同时还与Healthy Kitchen 合作推出工作坊,以增强体验刺激销售。

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为提高分拣效率,塔吉特已经对130间门店进行了针对性改造,公司亦正在积极整合去年末以5.5亿美元收购的快递业初创企业Shipt, Inc.。

对于当前财年,科尔士预期EPS5.80-6.15美元,远高于Refinitiv 预期的5.77美元,并预期2019财年同店销售增幅为0-2.0%,毛利率改善10个基点,而股票回购金额预计4.00-5.00亿美元。

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对于当前财年,塔吉特预期adj EPS 5.30-5.50美元,中值略逊于市场预期的5.41美元,实际EPS 预期5.41-5.61美元,该公司同时预期四季度假日季同店销售增幅5%。

截至2月初,科尔士百货在全美49个州共运营1,159间门店,去年净增1间。

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周二收盘,Target Corp. 塔吉特股价暴跌10.52%收报69.03美元,将今年迄今为止的涨幅收窄至2.07%。

截至周二收盘,Kohl’s Corp. 科尔士百货股价录得7.52%的增幅,在同行中居中,跑输塔吉特及TJX Companies Inc. ,但跑赢Macy’s Inc. 梅西百货集团和Nordstrom Inc. 诺德斯特龙。

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